KUVA Ilkka Saastamoinen
Suomalaisen sijoitusmaailman suunsoittaja Jukka Oksaharju, miksi parjaat jatkuvasti suomalaista yritysjohtoa talousmedioiden palstoilla?
Koska moni yritysjohtaja on siirtynyt liikaa vakauden varjeluun ja jättänyt omistaja-arvon kasvattamisen sivurooliin. Matalien korkojen maailmassa pörssissä liikkuu paljon sellaista rahaa, joka etsii varovaista ja vakaata sijoituskohdetta. Se johtaa yritysjohdossa herkästi siihen, että vältetään investointeja. Kustannukset näkyvät lyhyellä tähtäimellä, kun taas tuotot, kasvu ja kilpailukyvyn kehitys näkyvät vasta vuosien päästä.
Kiitos jargonista. Ovatko yritysjohtajat siis nössöjä?
Eivät ehkä nössöjä, mutta he pettävät omistajansa. Ongelmia syntyy viimeistään silloin, kun katsotaan heidän seuraajiensa työpöytiä ja todetaan, ettei tarvittavia investointeja ole tehty riittävän aikaisin.
Löysit intohimosi hämärän kohteen eli sijoittamisen 15-vuotiaana. Mikä sijoittamisessa on niin ihanaa, että käytit siihen kultaisia teinivuosiasi?
Minusta on kiehtovaa, että jotkut yksilöt ovat valmiita ottamaan riskin, jota muut eivät ole valmiita kantamaan. Silloin on mahdollista menestyä paremmin kuin muut, mutta toisaalta on oltava valmis hyväksymään epäonnistuminen. Pitää olla kyky käsitellä rahojen mahdollista menetystä.
Millaisia riskejä sitten otat?
Joskus jokin yritys on ollut yleisen mielipiteen mukaan huono sijoitus ja sen osake liian kallis, mutta olen itse johdonmukaisesti analysoinut tilannetta ja päätynyt erilaiseen päätelmään. Kun oma markkinoita vastavirtaan uiva analyysi osuu oikeaan, henkinen palkinto sijoittamisessa on vähintään yhtä tärkeää kuin raha.
Nalle Wahlroos ja Warren Buffett ovat
idoleitasi sijoitusmaailmassa. Nallen kuva
peräti koristaa työpöytääsi. Kliseistä,
eikö?
Miksi pitäisi keksiä pyörä uudelleen? Nallen
firmoissa erotellaan strateginen kasvu ja
omistaja-arvon kasvu, mikä tarkoittaa
käytännössä sitä, ettei kasvua haeta hinnalla
millä hyvänsä. Toisaalta kun on tarpeellista
tehdä yrityksessä rakenteellisia muutoksia,
Nalle tekee ne 10 kertaa nopeammin kuin
poliitikot. Buffettissa arvostan
pitkäjänteistä ajattelua
sijoittamisessa: ”Osta osake vain, jos
kuvittelet, että voit omistaa sen
vuosikymmenen”.
Ammattikuntasi edustajia pidetään
rahanahneina. Mistä se johtuu?
Tämä on helppo kysymys – koska se on
totuus! Varainhoitoliiketoiminta
perustuu siihen, että asiakas kantaa
riskin ja varainhoitaja kerää lähes
riskittömät palkkiot. Koko
pankkimaailmahan on rakenteellisesti
petollinen. Tämä on peli, jossa pärjää
ahne, joka ei kuitenkaan ole liian
ahne.
Tuntuuko sinusta, että teet jotain
merkityksellistä maailmassa
tekemällä rahasta lisää rahaa?
Tiettyyn rajaan asti kyllä. Kun
omistajat investoivat rahaa, yritys
investoi omistajien tahdosta
kasvuhankkeisiin, jotka puolestaan
luovat työpaikat viime kädessä. Kun
yritys maksaa yhteisöveroa ja
työpaikkoja syntyy,
hyvinvointiyhteiskunta kasvaa. Tärkeää
on ymmärtää motiivi, jolla rahasta
tehdään rahaa. Arvostamani ja
inhoamani pankkiirin erottaa
toisistaan se, mitä hän tekee rahalla.
Käyttääkö hän sen materiaan vai
investoiko hän sen vapaa-aikaan tai
johonkin yleishyödylliseen? Maksaako
hän veronsa Suomeen, investoiko
tuotekehitykseen ja laittaako rahan
kiertämään? Kaikki tämä ratkaisee,
kuinka mulkusta tyypistä on minun
silmissäni kyse.
Onko muuta mahdollisuutta kuin markkinatalous?
Näköjään on, esimerkiksi 2010-luvun Suomessa.
Mitä tarkoitat?
Valton sijoitusyhtiö Solidiumin salkussa on viisi firmaa, siis käytännössä noin puolet valtion koko salkusta. Näitä firmoja Solidium on joutunut pääomittamaan koko olemassaolonsa ajan vuodesta 2008 tähän päivään asti. Samaan aikaan markkinat ovat nousseet toista sataa prosenttia, ja talous on elpynyt kohtuullisesti. Solidiumin salkkuvalinnat eivät ole lähelläkään markkinataloutta, vaan enemmänkin suunnitelmataloutta.
Kannattaisiko minun sijoittaa opintolainani
vai lähteä sillä Intiaan?
Eikö opintolaina riitä molempiin? Jos
tuollaista asiaa pitää miettiä, niin kyllä
sinuna lähtisin sinne Intiaan. Henkinen pääoma
ja ystävyyssuhteet ovat ainoita asioita, jotka
oikeasti jäävät jäljelle. Pääoma on vain
väline siihen, että saa hankittua vapaa-aikaa
ja henkistä pääomaa.
KUKA?
KTM Jukka Oksaharju, 28, on Nordnet-arvopaperivälitysyhtiön osakestrategi ja sivutoiminen konsultti. Hän valmistui Kauppiksesta kolmessa vuodessa ja on tunnettu suorapuheisista talouskommenteistaan mediassa sekä blogissaan, jolla on kymmeniä tuhansia lukijoita. Hän on julkaissut kolme sijoitusopaskirjaa ja jakaa räväköitä talous-statementtejaan aktiivisesti myös yli 10 000:lle Twitter-seuraajalleen.
